最新统计数据显示，51只A+H股份的H/A比价均值已经跌至0.466，这无疑表明H股较对应A股的折价程度已经达到近年来最为严重的时段。由于近期A股市场持续走出独立的反弹行情，并未受美股和港股的关联弱势影响，使得此前已非常显著的H股较对应A股的折价更趋加剧。

　　港股这两天一泻千里，恒指由去年11月接近32000点的高位，到日前跌穿24000点，下跌超过7000点。就在这让人心惊的跌势中，对冲基金是一往无前地做空。

　　不妨让我们来看一下国外对冲基金是怎样在香港股市肆意横行的。

　　先从中移动说起。中移动在前几年资金充裕的时候，建立起了庞大的网络，已经不再需要大规模的资金投入，应该说受宏观调控影响很小，是一只不错的内需概念股。而这只股票以前一直是基金的衷爱的股票。

　　其实，投资者与股票的关系就像是谈恋爱，有的白头到老，有的中途一拍两散。这主要看股票是不是好股票，好股票可以白头到老，不好的股票拿一天都嫌多。而中移动就是值得白头到老的好股票。去年第四季度机构给它评定的目标位是200港元，随着股市下跌，现在下调到150港元，可其股价最近一路跌到了110港元。为何这只好股票遭遇到如此疯狂的抛售？其实这就是国外对冲基金在作祟。中移动是恒生指数的重要成分股，做空中移动，就意味着把恒指砸下去。

　　对冲基金在把好股票价格不合理地打下去的同时，也在准备着在低位把它补回来。既然股价已经被对冲基金打到了几乎不合理的位置，现在可不可以买呢？笔者还不敢。为什么？因为怕还有最后一跌。

　　对冲基金通过做空，不断打穿人们认为应该存在的技术支持位，直到彻底摧毁人们的信心，反弹才会出现。对冲基金就是要把投资者弄疯，牛市时涨疯，熊市时跌疯。由此，笔者认为，2008年上半年，港股波动会很大。

　　对冲基金为什么要在香港市场如此大动干戈？因为很多对冲基金投资了次贷衍生金融产品，而这部分投资肯定要亏损。怎样来弥补这部分亏损？把亚洲市场当成提款机是最方便的办法。香港刚刚再度被传统基金会评为“全球最自由经济体”。投资自由、金融自由，对冲基金进出方便，怎会放过机会？

　　对冲基金会无止境地做空吗？不会？反复做三次就不灵了，就像“狼来了”的故事。因为到一定时候，卖空的股票必须买回来还给人家。

　　这次从28000点砸到24000点，跌了4000点，已经有所企稳。下一次可能从26000点跌到23000点，只跌3000点。就这样，幅度会越来越小。当投资者的信心被摧毁之时，就可能有其他对冲基金反咬一口，由做空改做多。就像鳄鱼，在饥饿的时候会自相残杀。

　　对冲基金对市场的影响力，内地的投资者认识不多，香港投资者则是深受其害。1973年，恒指在一年间从1700点跌到了150点。很多人在指数从1700点跌到1000点时没有输钱，而是输在了700点上。跌到700点时，很多人进去抢反弹，反弹却只有一两百点，随后继续疯狂的下跌让投资者输了个精光。

　　面对现在的状况该怎么办？首先是观察基本经济状况是否有所改变。美国总统表示要在一个月内拿出拯救房贷者的措施。如果真能拿出有效可行的办法，牛市就会稳定发展，也就可以买股票了。次贷问题是去年1月发生的，已经过去了一年。一年的疗伤期应该差不多够了。摩根大通最新公布的财务报告显示，次贷损失不大，不用为此提拨备金，意味着可能已经消化掉损失或者未来的收入可以弥补损失。这是一个好消息。不过，现在不能太乐观，只能静观其变。

　　其次是抓住机会吸纳优质股。要想赚大钱，就应该在市场跌时买进，利好消化后抛出，所谓“危中有机”。从2007年业绩预测情况看，香港股市股息收益率会达到3.5%，2008年也可能保持3.5%，而美国10年期国债的利率不过3.7%。有如此好的业绩，股价自然会获得支持。不过，考虑到对冲基金作祟，加上次贷问题影响，所以现在只可以动用两年内不用的资金，投入那些不受宏观调控政策影响、股息率在3.5%以上的股票。须记住，是投资，不是投机。入货也要分步进行，每次三分之一，两月买一次，等到6月份的时候，次贷问题应该解决得差不多了，最坏的结果是持有一到两年。如果手里有股票，可以抛掉不好的股票，趁低换入好股。

　　笔者目前比较看好的有领汇房产基金(0823)和中石油(0857)。前者有望加租，在利率不断走低的情况下，其收益率水平比较不错；后者的南堡油田在2008年可能出油，目前12港元左右的价位已经比较有吸引力了。

才不去给香港人送钱

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新华网消息：去年获入境处“投资移民计划”正式批准来港人士共882人，较2006年急增116%。去年获批的申请人分别在香港房地产、股市及债券市场等投资共58.2亿港元，投资房地产居多，投资额平均每人1100万港元。

[ 本帖最后由 jazgxx 于 2008-2-17 16:04 编辑 ]

HK3988中行经美国花旗银行、法国兴业银行、瑞士银行等西方银行联合刻意打压股价到了3.10HKD附近，如果算上2006年来港币对人民币的汇率损失，3988的价格已经低于2006年2.95HKD发行价。在人民币不断升值、中行2007年扣除非经常性损失净利润增长50%以上、国内通货膨胀、港股直通车大势所趋、A+H股接轨、中国银行业法人治理最完善蓝筹辈出(深发展18年股价涨3000倍以上）、中国GDP连续保持2位数增长、香港将成为人民币离岸中心等中长线利好的背景下，现价实在太低。怪不得一位业内资深人士准备拿所有资产抄底3988

他们认为中国企业2008年的增长在20%-50%之间,但A股市场估值太高,H股的估值合理,有一定投资价值.

　未来的发展趋势


　　　目前　正在悄然崛起的一中新的投资理财方式．光大外汇保证金交易．相对来说大部分人都不是很了解它，因为它对于过国人来说是一项新生事物，但是它目前已经风靡欧美．是一种继股票．期货之后的一种新的更公平．更透明更合理的投资理财方式．是未来的一种投资发展的大的趋势．它为雄心勃勃的有为之士提供了一个展翅高飞的平台，即使思想比较保守的人在以后风靡开来以后也可以象接受股票，期货一样的接受它，为什么这样说呢？因为它具有以下几个特点：；
　　　　　　
　　　　　　　　１．它是全球性的交易市场．目前市场规模是２万亿／每天．　没有人可以象操控股票．期货一样的操控它．完全是透明的，公正的，公开的，
　　　　　　
　　　　　　　　２：不是每天就４个小时的交易时间．是全天侯的２４小时随时交易．随时可以买卖．
　　　　　　　　
　　　　　　　　３：没有涨跌停板

　　　　　　　　４：品种很少．仅仅操作４-５种货币对就可以了．不象股票期货有几千种．

　　　　　　　　５：可以双向交易，可以做多也可以做空，双向赢利．

　　　　　　　　６：有杠杆比例．　１：２０或４００倍　但是目前受香港证监会监管的只允许是２０倍的资金放大比例．因为是专家论证过的最安全最合理的就是２０倍．自有资金放大．做到以小博大

　　　　　　　　７而且是Ｔ+Ｏ交易．不象股票是Ｔ+１交易．今天买的必须要明天才能卖掉｛如果刚买就跌的话只有眼睁睁看他下滑而无能为力．并且还、要担心涨停和跌停板．永远不会被套住．

　　　　　　　　８：还可以灵活控制盈亏．可以设置止盈止损．　最大话的保证你的利益．降低风险　　

　　　　你看过后感觉怎么样呢？？如想了解．．．我的电话：李先生：１５９８０６１７７２７　　　ＱＱ：９５１０４２２６３

香港特区政府财政司司长曾俊华27日上午向立法会提交2008/2009年度财政预算案。财政预算案显示，香港2007/2008财政年度综合盈余预计为1156亿港元，占香港本地生产总值7.2%，这是香港历来最高的财政综合盈余，是去年预测的4.5倍。曾俊华说，内地经济持续高速增长，与香港经济不断加速融合，将继续有力推动香港经济发展。

中国基金将加速涌入香港

天津市市长黄兴国3月9日回答记者提问时指出，容许境内个人开展直接对外证券投资业务，是中国开放资本项目自由兑换重要一步，当中有综合考虑，例如系统准备、投资者法律保护，都要经过小心评估，审慎推出，稳步实施，经过评估、推出及实施，这当中还有一段时间，至於何时推出，这由国家有关部门决定。

暴涨必然暴跌，最近的下跌是股市内在的需要。下午，香港股市小幅反弹，周边股市也有止跌的迹象，A股明天将大幅反弹。我们认为，A股在3000点位置估值比较合理，现在部分题材股价格仍偏高，要注意风险。

刘纪鹏：这次股市的下跌既有内因也有外因。如果归纳的话，其中香港股市对大陆的影响是不可低估的。而香港股市本身，由于香港股市一直跟美元挂钩，但是在香港股市中，目前大陆的H股和红筹股已经占了半壁江山还多。所以在某种意义上，大陆的股市应该看到必须要对香港这块阵地进行争夺。A+H的联动，使得外国的几家大投行，它们不能够通过直接投资进入到我们的大陆股市里来，但是却可以通过控制香港的恒生股指，包括香港恒生股市当中前十位的股票，九家都是大陆的股票。解决这个问题的最好办法，就是要把直通车尽快开通。直通车的开通，将使香港受益，同样直通车的开通也将化解中国金融上的很多矛盾。像中国这些不管是金融股还是中石油、中石化这些具有高成长性、垄断性的股票，给它十倍的市盈率和中国的快速经济发展是格格不入的。

港股先暴跌,先企稳.最近,A股用更大的跌幅来拉近与H股的差价.

A股今日低开高走，601398、601318股价与H股接轨大幅拉升带领大盘反弹，底部初步探明。600528也跟随反弹。HK0409四通控股在0.52有一定投资价值，应该大胆买入。

在人民币升值的大背景下，经过一轮急跌的A股有不少股票已具投资价值。人民币升值意味着以人民币估值的资产变值钱了，全世界的资本都在盯着它，我们为什么还要抛弃它呢？

HK0064结好控股已发行股本26.618亿股，主营证券经纪金融服务等。每股净资产1.01HKD，市盈率3.6，每股现价0.61HKD；流动性好，年日均成交近1亿股。每年派息2次，派息记录：2003/07/22 末期股息: 港元 0.01；2003/12/10，中期业绩 股息: 港元 0.025 ；2004/07/19，末期业绩 股息: 港元 0.05 ；2004/12/13，中期业绩 股息: 港元 0.025 ；2005/07/15，末期业绩 股息: 港元 0.025 ；2005/12/02 中期业绩 股息: 港元 0.025； 2006/07/14  末期业绩 股息: 港元 0.02 ；2006/12/15 中期业绩 股息: 港元 0.016 ；2007/07/13  末期业绩 股息: 港元 0.018 。

基于四点理由：1、今天中资银行股领涨香港市场，银行股A、H的差价逐步缩小。2、工商银行一季报出炉，良好的业绩表现出乎市场预期，市场普遍看好大银行的表现。3、提高存款准备金率对大银行的业绩影响很小。4、人民币升值使银行受益。